近期，高盛、花旗、杰富瑞等多家知名投行紛紛上調阿里巴巴、騰訊控股、百度等多只中國股票的目標價(jià)。這不僅是對個(gè)別企業(yè)的認可，更是一場(chǎng)“集體投票”，傳遞出國際資本對中國市場(chǎng)充滿(mǎn)信心。

那么，究竟是什么因素支撐起這份信心，又將為中國資本市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響？

第一，政策層面的支持為企業(yè)的發(fā)展提供了堅實(shí)的后盾。

近年來(lái)，中國政府持續出臺利好政策：一方面，以新“國九條”為代表的政策著(zhù)力促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，不斷提升市場(chǎng)活力與投資者信心；另一方面，“反內卷”等政策的持續推進(jìn)，有效優(yōu)化了企業(yè)競爭環(huán)境，幫助企業(yè)降低不必要的成本消耗，間接提升了盈利能力。

更關(guān)鍵的是，在科技創(chuàng )新領(lǐng)域，政府對AI、半導體等硬科技產(chǎn)業(yè)的支持力度不斷加大。今年5月份，科技部等七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，為科技企業(yè)提供了更完善的金融支持體系；6月份，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng )板設置科創(chuàng )成長(cháng)層 增強制度包容性適應性的意見(jiàn)》，進(jìn)一步拓寬了科創(chuàng )企業(yè)的發(fā)展空間。這些精準發(fā)力的政策，為企業(yè)技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)升級營(yíng)造了良好環(huán)境，也讓國際投行看到了中國企業(yè)長(cháng)期發(fā)展的確定性。

第二，“打鐵還需自身硬”，這些企業(yè)的基本面改善是獲得國際投行青睞的根本原因。

相關(guān)企業(yè)在人工智能領(lǐng)域的卓越表現尤為亮眼，以阿里巴巴為例，高盛將其美股目標價(jià)從163美元升至179美元，港股目標價(jià)從158港元上調至174港元，主要基于對阿里云2026財年后續季度增長(cháng)假設上調至30%至32%。阿里云在A(yíng)I基礎設施、模型與應用層面的進(jìn)展，使其成為中國AI云端行業(yè)的重要力量，展現出強大的增長(cháng)潛力。同樣，百度因近期在A(yíng)I領(lǐng)域的突出表現，如簽署多個(gè)大型AI合作客戶(hù)、在A(yíng)I云端收入市場(chǎng)份額及大型客戶(hù)滲透率方面的優(yōu)異表現，被杰富瑞大幅上調目標價(jià)，美股目標價(jià)由108美元升至157美元，港股目標價(jià)由104港元升至152港元。騰訊控股也被花旗寄予厚望，預計其將轉化AI能力以提升核心業(yè)務(wù)貨幣化，或加速云端、業(yè)務(wù)服務(wù)收入增長(cháng)，從而將目標價(jià)定為735港元。不難看出，這些企業(yè)在A(yíng)I賽道的精耕細作，正逐步轉化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jì)增長(cháng)動(dòng)力，贏(yíng)得投行青睞。

第三，從全球資產(chǎn)配置視角來(lái)看，中國股市顯著(zhù)的估值優(yōu)勢吸引國際資本流入。

盡管近期中國股市已出現一定程度的上漲，但截至當前，滬深300指數的滾動(dòng)市盈率約為13.08倍，與美國標普500指數滾動(dòng)市盈率相比，二者之間的差距依然明顯。這種估值層面的吸引力，使得中國股票在全球資產(chǎn)組合中具備了更高的配置價(jià)值，國際資本自然有動(dòng)力增加對中國股票的持倉，以追求更優(yōu)的投資回報。

事實(shí)上，國際投行上調中國股票目標價(jià)的舉動(dòng)，對中國資本市場(chǎng)而言具有多方面的積極影響。最直接的便是市場(chǎng)信心的提振，在這一信號的帶動(dòng)下，更多國內外資金開(kāi)始加速流入中國股市。國家外匯管理局9月19日公布的數據顯示，今年8月份，我國跨境資金凈流入32億美元，銀行結售匯順差146億美元。分項目看，貨物貿易資金凈流入保持穩定，外資總體凈買(mǎi)入境內股票和債券，服務(wù)貿易和投資收益資金凈流出由季節性高位回落。

當前，中國資本市場(chǎng)正處于信心回歸的關(guān)鍵節點(diǎn)，無(wú)論是企業(yè)還是投資者，都應把握這一機遇，以更積極的姿態(tài)應對挑戰、布局未來(lái)。唯有如此，才能共同推動(dòng)中國資本市場(chǎng)走向更加成熟、穩健的未來(lái)。（蘇詩(shī)鈺）