中國人民銀行日前發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，更好滿(mǎn)足不同參與機構差異化資金需求，9月19日起，公開(kāi)市場(chǎng)14天期逆回購操作調整為固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標，操作時(shí)間和規模將根據流動(dòng)性管理需要確定。

近年來(lái)，央行通常在十一和春節長(cháng)假前啟動(dòng)14天期逆回購操作，啟動(dòng)時(shí)間根據節假日安排和機構需求靈活調整，以提前為機構提供跨節資金，保持流動(dòng)性充裕。而本次14天期逆回購操作的啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)略早于往年。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，短期來(lái)看，央行在當前時(shí)點(diǎn)啟動(dòng)14天期逆回購，疊加前期買(mǎi)斷式逆回購凈投放3000億元，有利于進(jìn)一步緩解季末、長(cháng)假前機構的預防性資金需求，保障跨季、跨節資金面平穩。

從招標方式看，14天期逆回購采用美式招標，也被業(yè)內人士視為“強化7天期逆回購政策利率地位”的又一舉措。

董希淼分析稱(chēng)，本次改為多重價(jià)位中標后，14天期逆回購不再有統一的中標利率，可充分發(fā)揮機構市場(chǎng)化自主定價(jià)能力，更好反映機構差異化的資金需求，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作利率的政策利率屬性也更為清晰。同時(shí)，對銀行業(yè)機構而言，銀行等一級交易商需要提升自身的市場(chǎng)化定價(jià)能力和資金管理水平，以適應新的招標機制。

此次啟動(dòng)并調整14天期逆回購操作，是對央行流動(dòng)性管理工具箱的進(jìn)一步優(yōu)化。業(yè)內專(zhuān)家稱(chēng)，公告提到“操作時(shí)間和規模將根據流動(dòng)性管理需要確定”，說(shuō)明14天期逆回購操作將基于銀行體系流動(dòng)性靈活開(kāi)展，不一定像過(guò)去那樣只在春節、國慶長(cháng)假前，是對現有公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作的補充。未來(lái)央行可根據流動(dòng)性形勢和機構需求情況，靈活搭配長(cháng)、中、短期操作品種，平滑資金投放和回籠節奏，流動(dòng)性管理將更加精準高效。