在持有三年之后，科博達技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科博達”，603786.SH）控股股東、實(shí)際控制人柯桂華將其間接控制的上?？撇┻_智能科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“科博達智能科技公司”）60%股權賣(mài)給上市公司，柯桂華借此一舉收回了初期投資，科博達則需溢價(jià)653.25%、斥資3.45億元現金來(lái)完成這筆收購。

上述交易事項尚需公司股東大會(huì )審議?？撇┻_稱(chēng)將盡快推動(dòng)交易進(jìn)程，預計科博達智能科技公司將于2025年9月30日成為公司控股子公司并納入合并報表范圍。

高溢價(jià)收購 標的公司尚未盈利

科博達于2019年10月15日在上交所上市，公司是車(chē)燈控制器全球龍頭，目前產(chǎn)品已從當初車(chē)燈控制器拓展至智能配電Efuse、域控制器、底盤(pán)控制器等五大類(lèi)幾十種品類(lèi)。上市六年來(lái)，公司以“燈控規模+品類(lèi)擴張+域控升級”三輪驅動(dòng)，實(shí)現了業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)。Wind數據顯示，上市至今，公司累計直接融資10.78億元，累計實(shí)現凈利潤36.61億元，累計現金分紅12.51億元，派息融資比為116.02%。

在汽車(chē)智能化浪潮下，科博達正由“細分隱形冠軍”向“汽車(chē)電子平臺型供應商”轉型，并購成為其重要的擴張手段。

此次收購是科博達今年收購捷克IMI公司100%股權后的又一次并購之舉，相比前次，此次收購顯得較為激進(jìn)。根據公告，科博達擬以3.45億元現金、溢價(jià)653.25%收購上海恪石投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海恪石”）持有的科博達智能科技公司60%股權。上海恪石為科博達實(shí)控人柯桂華控制的企業(yè)，本交易構成關(guān)聯(lián)交易。

科博達智能科技公司成立于2022年10月，主要提供安全、高性能的智能駕駛全棧技術(shù)解決方案，全鏈路自主研發(fā)車(chē)規級智能駕駛域控制器，主要產(chǎn)品為CCC中央控制器和智能駕駛域控制器，由科博達、上海恪石、三亞恪石投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“三亞恪石”）三家公司投資設立，持股比例分別為20%、60%、20%。此次收購完成后，科博達持股比例將增加至80%。三亞恪石是科博達智能科技公司骨干員工股權激勵平臺。

財報顯示，2024年12月31日及2025年7月31日，科博達智能科技公司資產(chǎn)總額分別為5.18億元、7.79億元，凈資產(chǎn)分別為0.70億元、0.74億元。2024年及2025年前七月，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.78億元、2.99億元，凈利潤分別為-0.42億元、-0.35億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為-0.47億元、-0.35億元。

科博達智能科技公司的虧損與高研發(fā)投入及產(chǎn)能尚未釋放有關(guān)。

截至2025年7月31日，科博達智能科技公司無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值為1170.15萬(wàn)元，評估價(jià)值（資產(chǎn)基礎法）為3.20億元，增值率為2633.22%。此次評估范圍的表外項目包括科博達智能科技公司持有的11項專(zhuān)利權和8項軟件著(zhù)作權，子公司安徽智能科技持有的9項專(zhuān)利，以及上述兩家公司共同持有的2項軟件著(zhù)作權。

全現金支付 擴大汽車(chē)智能化產(chǎn)品版圖

根據收購協(xié)議，3.45億元收購款將以現金方式分兩期支付，首期款為本次交易對價(jià)的60%（2.07億元），第一筆款項1.2億元（即相當于出售方對目標公司的初始投資成本金額）于確認函獲得購買(mǎi)方確認并送達至購買(mǎi)方之日起十個(gè)工作日內支付；第二筆款項（0.87億元）在本次交易的工商變更登記完成后于2026年12月31日前支付。尾款為本次交易額的40%（1.38億元），于業(yè)績(jì)承諾期屆滿(mǎn)后，根據專(zhuān)項審計報告審計之業(yè)績(jì)完成情況統一結算支付。

此次收購業(yè)績(jì)對賭期為2025年8至12月、2026至2030年度（合稱(chēng)“業(yè)績(jì)承諾期”），業(yè)績(jì)承諾期內累計實(shí)現的凈利潤不低于6.3億元。

上海恪石作出上述高業(yè)績(jì)承諾的底氣何在？

全球汽車(chē)智能駕駛解決方案的潛在市場(chǎng)空間巨大。根據灼識咨詢(xún)的研究報告，中國和歐洲在全球汽車(chē)智能駕駛解決方案的探索中發(fā)揮著(zhù)重要作用；全球汽車(chē)智能駕駛解決方案的產(chǎn)品市場(chǎng)規模由2019年的1071億元增加至2023年的2687億元，復合年增長(cháng)率為25.9%，預計2028年將達5609億元。

不過(guò)，這一賽道也吸引了眾多廠(chǎng)商競逐。據了解，德賽西威（002920.SZ）、均勝電子（600699.SH）、立訊精密（002475.SZ）、埃泰克、東軟睿馳、車(chē)聯(lián)天下等公司在汽車(chē)中央域控制器等領(lǐng)域均有布局。

公告稱(chēng)，科博達智能科技公司聚焦汽車(chē)智能化技術(shù)領(lǐng)域，面向全球汽車(chē)主機客戶(hù)專(zhuān)業(yè)提供汽車(chē)智能中央算力平臺及相關(guān)域控制器產(chǎn)品，通過(guò)與全球領(lǐng)先的軟件算法公司Momenta、SOC解決方案提供商高通和地平線(xiàn)等技術(shù)公司的深度合作，已為多家全球主流品牌車(chē)企成功開(kāi)發(fā)高性?xún)r(jià)比的汽車(chē)智能中央算力平臺和智能駕駛域控制器產(chǎn)品，定點(diǎn)項目生命周期銷(xiāo)售額預計超200億元，其中國內兩家主流品牌車(chē)企的相關(guān)產(chǎn)品已實(shí)現規?；慨a(chǎn)。

科博達此前透露，2025年上半年，該公司新獲定點(diǎn)項目預計生命周期銷(xiāo)售額超過(guò)70億元。特別是，獲得某國際知名整車(chē)廠(chǎng)新世代架構下超級大腦之一中央域控產(chǎn)品定點(diǎn)。中央域控產(chǎn)品是該國際知名整車(chē)廠(chǎng)首創(chuàng )的車(chē)輛控制超級大腦，負責基礎功能和車(chē)況管理，涵蓋車(chē)輛進(jìn)入、空調與舒適系統、內外照明、數據流處理及遠程軟件升級等諸多功能。本次項目定點(diǎn)體現了科博達在大域控類(lèi)產(chǎn)品領(lǐng)域多年積累的綜合能力，也標志著(zhù)科博達正逐步成為該國際知名整車(chē)廠(chǎng)全球平臺的核心戰略伙伴。

科博達稱(chēng)，本次收購將有助于擴大公司智能化產(chǎn)品版圖，構建閉環(huán)產(chǎn)品生態(tài)，契合公司智能化戰略導向，且將驅動(dòng)公司整體產(chǎn)品升級；同時(shí)，有利于開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，提升公司盈利能力與可持續發(fā)展能力，增強公司的市場(chǎng)競爭力與行業(yè)地位。